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聯亞 今年拚賺一股本

光通訊股王聯亞（3081）今年在資料中心客戶升級設備，以及5G通訊商機加持下，有望甩開美中貿易戰陰霾。國內法人調升評等為買進，目標價300元。

聯亞去年每股純益7.71元，較前年每股純益7.27元略增；法人估計，聯亞今年因資料中心客戶將轉換規格，從原先100G升級至400G，加上10G產品比重提升、5G基地台訂單大幅成長等挹注，預料全年每股純益上看10.45元，後市展望佳。

聯亞昨日股價受到法人追捧，強攻漲停板，上漲29元，收322.5元。法人表示，聯亞今年首季因工作天數較少，營收雖將高個位數季減，但獲利仍相當穩健，第2季起則會開始跳增，下半年因資料中心客戶設備升級，有助帶動一波業績成長。

聯亞為專業雷射二極體晶圓代工廠，由於雷射二極體在生產良率上具 有相當的技術瓶頸，產業門檻極高，因此目前雷射磊晶大多掌握在國 際品牌大廠如 Mitsubishi、Avago 等手中，尤其是在光通訊的發射端部份，聯亞算是第一家以專業雷射晶圓代工為導向的廠商，具有指標性的產業地位。
國泰證券輔導 聯亞光電上櫃過關
國泰證券主辦輔導之興櫃股王－聯亞光電（3081），8日通過櫃買中心上櫃審議。依據聯亞光電公告，其103年EPS達11.19元，為興櫃市場EPS獲利王；預計每股配發7元現金股利與1元股票股利，今年首季EPS已達3.3元，年成長率為34.7％。
　聯亞光電是大中華地區唯一的高階光通訊雷射LD磊晶廠，以精湛的LD製造技術及穩定的產品品質，成為全球蓬勃發展的電信設備產業之光通訊關鍵元件主力供應商，掌握全球積極布建4G-LTE及光纖到府FTTx（EPON/GPON）通訊網路的巨大商機；也在電子商務、多媒體影音串流、物聯網及大數據應用興起，對Data Center運算能力需求高速成長的背景下，與國際知名半導體公司合作發展「矽光計畫」，在Data Center伺服器內資料傳送由銅線改採高速光纖傳輸的革命性技術變革中，成為Data Center高速運算關鍵元件主力供應商，未來商機龐大。
該公司目前係大中華地區唯一的高階光通訊雷射LD磊晶廠，亦為全球僅有的三家獨立對外供應LD磊晶片廠商之一。聯亞光電表示，預期今年在光通訊市場需求旺盛，以及下半年矽光產品積極開展的兩大主軸產品助益之下，營收以及獲利將再創新高，繳出亮麗的成績單。

聯亞 11月營收續創新高
光通訊磊晶廠聯亞(3081)公布11月營收1.3億元、月增12％，連 續兩個月創新高，累計前11月營收11.87億元，年成長82％。第4季營 收方面，由於10、11月連續2個月創高帶動，法人認為單季創高機會 相當大。
　　聯亞表示，公司主要提供光纖通信磊晶片，隨著資料傳輸、各式通 訊需求成長，光通訊將成為未來傳輸方式主流，又以高速、大量資料 傳輸為主軸，舉凡通訊基地台、大量資料光傳輸與儲存、光纖到府至 雲端運算應用都是公司業務發展方向。
　　聯亞近年轉與美國半導體大廠合作高速光傳輸通訊模組研發合作計 畫，並順利推廣至資料中心(Data Center)市場。法人指出，該美 國半導體大廠即是英特爾，從去年試水溫(營收占比僅10％)，今年 已經快速成長到營收占比過半，下單量較去年有數倍成長。

聯亞光電7月15日登錄興櫃
聯亞光電（3081）將在本月15日登錄興櫃交易，輔導推薦證券商包括有國泰證券、元大寶來證券及華南永昌證券，經薦證券商與公司共同議定認購價格為每股168元，若以該公司去年度EPS 5.02元計算，本益比約33.46倍。
聯亞光電創立於1997年6月，主要生產以砷化鎵與磷化銦為基板的Ⅲ-Ⅴ族材料化合物磊晶片，為台灣第一家光纖通信用磊晶片專業磊晶廠，產品以中高階之光收發模組上游關鍵元件為主；經由有機金屬汽相磊晶(OMVPE)技術製造的各種磊晶片產品，經後段芯片製程與封裝後，廣泛應用於光纖通信、消費性產品以及工業用途，並行銷於全球。
聯亞未來幾年在FTTx與行動通訊基地台的佈建將以10Gbps產品為主軸，其10Gbps產品已通過美國知名客戶的認證並長期使用，目前也協助台灣、大陸等地的光收發模組廠商全力進行相關產品開發與磊晶片認證，並於2014起對台灣、大陸地區客戶開始批量出貨，以積極爭取未來10Gbps GEPON及4G-LTE基礎設施建置的龐大商機。
聯亞光電目前股本5.52億元，2012年營收6億元，稅前盈餘2.83億元，EPS 4.41元；2013年營收7.15億元，稅前盈餘3.32億元，EPS 5.02元；自結2014年前5月營收5.03億元，稅前盈餘2.88億元，EPS 4.33元，較去年同期成長58.96%，隨著該公司營運成長，預估今年全年營收可望再創新高，獲利情況亦可望持續成長。

聯亞光電配發3元股息、2元股利
聯亞光電（3081）日前股東會決議配發5元股利，分別是3元現金股利、2元股票股利，並訂6月4日為除權(息)基準日、6月20日為現金股利分發日，本次增資後股本將膨脹至5.52億元。
聯亞光電目前股本4.52億元，近兩年獲利表現出色，2012年營收6億元，稅前盈餘2.83億元，EPS 6.35元；2013年營收7.15億元，稅前盈餘3.32億元，EPS 6.02元；累計2014年前4月營收3.94億元，較去年同期的2.43億元大幅成長61.7%。

《店頭市場》聯亞今起預收款券，每5分鐘撮合

聯亞股票(3081)自105年11月10日起預收款券，並每5分鐘撮合一次。

聯亞光電工業公司股票因連續3個營業日達櫃買中心公布或通知注意交易資訊暨處置作業要點第四條第一項第一款經櫃買中心公布注意交易資訊，爰自105年11月10日起10個營業日(105年11月10日至105年11月23日，如遇休市、有價證券停止買賣、全日暫停交易則順延執行)改以人工管制之撮合終端機執行撮合作業(約每5分鐘撮合一次)，各證券商於投資人每日委託買賣該有價證券數量單筆達10交易單位或多筆累積達30交易單位以上時，應就其當日已委託之買賣，向該投資人收取全部之買進價金或賣出證券。信用交易部分，則收足融資自備款或融券保證金。但信用交易了結及違約專戶委託買賣該有價證券時，不在此限。

矽光計畫磊晶供應鏈，聯亞明年成長力轉強

聯亞光電（3081）已公布第2季財報，毛利率季減4.7百分點、未如預期，EPS表現亦低於前一季。全球光通訊產業高峰落在2015年年底，磊晶業者聯亞今（2016）年上半年業績成長動能不強，且今年第3季中下旬營運仍未完全明朗。所幸，聯亞光電是外商矽光計畫的重要磊晶供應鏈 ，預計2017年營收再轉為正成長，矽光計畫可望彌補電信市場光通訊成長趨緩的缺口。

英特爾（Intel）在2007年時提出矽光計畫，是一種運用矽光束取代傳統銅纜線來傳遞電腦資料的新式傳輸技術。未來可望徹底改變電腦內部傳輸設計方式，並可讓數據中心（Data Center）、伺服器（Server）產業更進一步突破瓶頸，利用一條光纖來取代數條傳統網路線纜，以節省空間及降低成本。

（一） 大陸光通訊高峰已過，聯亞今年營收成長力趨緩：

聯亞是以MOCVD（有機金屬化學气相沉積法）技術生產的磊晶廠，目前主要應用市場是電信應用光通訊領域。惟大陸光通訊市場對於元件需求，已在去年底見到短期高峰；由於中國大陸系統商拉貨減緩，最上游磊晶業者2016年上半年營收，也間接受到影響。

聯亞今年第1季營收年增60.8%，第2季營收年增率降至38%；法人預估，聯亞今年第3季營收約6.54~6.55億元、年增率再降至18.7%~18.9%。

不過，聯亞光電是外商在矽光計畫中的惟一磊晶供應商。英特爾近期的法說會上也證實已經開始量產矽光產品；這代表聯亞今年年中時已獲得量產訂單。

（二）矽光計畫磊晶供應鏈，聯亞明年成長力轉強：

矽光技術擁有低成本、高效能、安全性佳、高傳輸速度等優勢，加上矽光子元件可使用半導體生產方式大量製造，且原料取得容易，故受業界看好。

同時，主要推動者英特爾仍主導著PC與雲端連網產業；矽光計畫可望大量鋪設在相關應用，可望彌補電信光纖應用成長緩慢的缺口。法人預期，聯亞2017年、2018年營收將保持正成長、毛利率亦可望不再明顯下滑，今年下半年就將先持穩在64%~65.5%區間，或等到矽光計畫營業額增加，初估2017年毛利率或有回升空間。

聯亞今年EPS料續創高，惟注意新競爭者加入

聯亞光電（3081）去（2015）年全年EPS繳出約14.9元的好成績。因去年第二、三季營收基期已墊高，初估今（2016）年全年營收年增約3成；磊晶同業競爭態勢漸升起，且下游OSA客戶第二季末價格競爭壓力也急欲轉嫁，法人初估，聯亞今年毛利率略降至65.7%，初估今年EPS 17.8~18.3元續創新高。雖然每股獲利水準仍可望衝高，但成長幅度已不如2015年的5成漲幅。

聯亞今年1~2月營收年增6成，除了今年第一季下游OSA客戶拉貨態度仍積極，2015年年初營收基期不高，也是原因之一。

（一）光通訊Q1拉貨仍積極，Q2需求仍待觀察：

印度與東南亞也投入光纖基礎建設，這些新興市場也透過華為技術（Huawei）、中興通訊（ZTE）間接對台灣光通訊製造廠下單，多少彌補部分大陸成長趨緩的缺口。

而探究今年第一季FTTH等光纖市場需求仍熱絡，不排除是光纖次模組廠為避免今年5月份例行標案，潛在同業之間報價的壓力，而已提前於第一季密集出貨給系統商。

對於聯亞而言，若是客戶將部份第二季訂單移到年初，則首季通路上光纖次模組庫存量水位拉得太高，會不利於接下來第二季磊晶出貨的成長。

聯亞第一季營收年成長幅度必然亮麗，但是，市場更關心第二季營收是否仍保持旺季的15%~18%季增率。

（二）新進與原有競爭者，皆與聯亞競逐占有率：

聯亞提供客戶一次購足的服務，讓下游光纖次模組能夠快速量產。而不僅是聯亞供應鏈的地位。外界也關心，聯亞同業發射端LD磊晶片的量產時程；法人預計，其同業大約在第二、三季可正式供貨光通訊次模組客戶，初期能夠小量瓜分聯亞的市場。

另外，聯亞市占率不斷提升後，英國同業IQE供貨在尋覓新客戶與新市場，雙方在雷射二極體磊晶上仍存在競爭性。法人預估，台灣同業小步蠶食市場，國際同業也會努力擴大市場。聯亞光電今年上半年毛利率維持在66~67%或因同業競爭而略降至65.7%，應是合理的推估。

上半年整體光纖市場需求仍不錯，聯亞今年每股獲利仍可望創高，但是，第二季同業競業情勢升溫，且中國大陸系統商給光纖次模組客戶報價壓力也沒有解除，聯亞今年成長空間，沒有如去年爆發力來得高。初估上半年單季每股獲利在3.8~4.5元 。

公司簡介
聯亞光電工業股份有限公司創立於1997年6月，主要從事生產以砷化鎵(Gallium arsenide)與磷化銦(Indium phosphide)為基板的Ⅲ-Ⅴ族材料化合物之磊晶片。經由有機金屬汽相磊晶(OMVPE)技術製造的各種磊晶片產品，經後段芯片製程與封裝後，廣泛應用於光纖通信、消費性產品以及工業用途，並行銷於全球。
聯亞光電是專業的磊晶片製造公司(Epitaxy House)，也是ISO9000品質認證的公司，除了提供給客戶品質穩定、準時交貨和具有價格競爭力的產品之外；並提供豐富的磊晶技術經驗，參與客戶產品設計與專業諮詢，協助加速其研發需求規格之磊晶片結構設計。同時，ISO14000的認證取得，展現聯亞光電對環境保護的承諾與努力。
隨著近年來光通訊產業的蓬勃發展，聯亞光電積極進行業務與服務拓展。2011年將營運總部遷移到南部科學園區的新建廠區，同時添購新的設備加入營運，用以提供客戶更好的產品品質與交貨彈性，達成質與量的同步提升。新產品開發上，多項EPON與GPON應用產品陸續在與客戶共同合作下開發驗證完成，並已開始量產出貨。